高压锅炉钢管期价再创新高，主力2009合约直奔900元/吨一线。后市强势格局是否会延续，是市场关注的焦点。总量性矛盾改善结构性矛盾仍存 澳大利亚经过6月的赶量，目前发货量处于季节性回调周期。根据往年的规律，澳大利亚发货量在整个7月以下降为主。上半年澳大利亚主流矿山的发货数据显示：必和必拓发货量同比增加1175万吨，力拓发货量同比增加166万吨，而FMG发货量同比减少239万吨，三大矿山发货量基本符合预期。港口检修结束后，澳大利亚发货量预计会有较好表现。如果保持目前的出口速度，那么8月的出口量将达到3447万吨，创近两年来的新高。近期淡水河谷发布的二季度报告称，粉矿产量为6789万吨，环比增长13.4%，同比增长5.5%；粉矿销量为6156万吨，环比增长4.4%，同比下降13.0%；维持全年目标产量3.1亿—3.3亿吨不变。7月出口量增加，结合二季度产量攀升，说明巴西下半年铁矿石供应可能会超出市场预期。
高压锅炉钢管价格大幅上涨，巴西发货量不足功不可没。若下半年巴西供应超预期，则高压锅炉钢管价格就面临下跌风险。 同样，从近期的港口库存表现看，已持续累积一个月，且库存增速较去年同期更快。不过，目前，45港高压锅炉钢管库存为11325万吨，较去年同期低500万吨，市场供需总量性矛盾已经有所缓解。去年库存开始累积后，高压锅炉管价格曾深度下挫，今年在总量性矛盾缓解后，价格同样会面临大幅下调风险。 但是，今年的情况有别于去年：一是，目前高压锅炉钢管港口库存仍然存在结构性矛盾，粉矿库存累积速度较慢，球团与块矿累积速度则快得多，并且创出近年来的历史新高；二是，随着疫情的逐步好转，欧美高炉复产可能分流部分铁矿石供应，但国内高炉用矿特点与欧美有明显区别，国内主要使用粉矿制烧结矿入炉，而欧美球团和块矿入炉比例明显高于国内，这也是当前45港球团和块矿库存自欧美疫情暴发后大幅累积的原因。但是，在高矿价面前，利润显得十分脆弱，一旦后期利润回吐，钢厂就可能减产。 基差与去年相当非主要影响因素 目前，铁矿石2009合约与青岛61.5%PB粉基差在60元/吨，2101合约基差在140元/吨，整体处于季节性偏高水平。但是，当前基差与去年同期处于同一水平。当时，盘面与现货价格同步下跌，基差保持不变。在相同基差下，铁矿石价格大幅下跌，可见在高价面前，基差并非绝对性矛盾。
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