高压合金钢管价格，续涨空间有限全行业库存水平依旧处于低位。截至10月23日，全产业链库存为714.63万吨，环比前一周回落2.28万吨，较去年同期低238.77万吨。不过，库存结构持续分化，最新的焦化厂库存延续之前的回落态势，而钢厂库存则环比回升4.3万吨至449.3万吨。事实上，钢厂和独立焦化厂的比值自7月下旬以来振荡回升，目前已经达到17.13，接近去年同期高位。如果铁水产量下降预期逐步兑现的话，那么钢厂对原料的采购需求必将放缓。届时，可能会面临钢厂补库放缓以及焦化厂库存增加，若焦化厂库存开始增加，低库存对高压合金钢管价格的支撑作用也将随之减弱。
新增产能陆续投放，前面主要从需求、库存和利润角度对高压合金钢管价格进行分析，事实上，10月以来，去产能和新增产能投放的阶段性错位也是导致焦炭价格上涨的原因。不过，随着新增产能陆续投放，这一状况将有所缓解。据统计，截至10月20日，太原地区共关停焦炭产能340万吨，但是10月底到11月初有245万吨新投产产能出焦，同时还有一些企业将在11月出焦。若再考虑铁水产量的下降，那么去产能政策实际影响可能并不大。 另外，我们认为，在焦企利润持续高位的情况下，去产能实际效果可能会不及预期。然而，焦炭主力合约与现货基差持续收窄，则表明盘面某种程度上已经反映了去产能政策的影响，那么如果后期没有新的利好支撑，焦炭盘面价格回落的可能性较大。
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